Оцениваемое предприятие
Пусть оцениваемое предприятие генерирует денежные потоки, ценность которых равна: Если исходить из допущения о том, что денежный поток оцениваемой компании будет расти неизменными темпами на протяжении неограниченного периода, то приведенная формула преобразуется в формулу Гордона: где CFo - базовый уровень денежного потока, с которого начинается устойчивый рост денежного потока; g - ежегодный прирост денежного потока; r - ставка дисконта; С - коэффициент капитализации. Коэффициент капитализации может быть рассчитан на основе ставки дисконта вычитанием из ставки дисконта ожидаемых среднегодовых темпов роста денежного потока. Если предположить, что денежный поток меняться не будет (g=O), то мы имеем случай нулевого роста. Коэффициент капитализации в этом случае равен ставке дисконта, а формула Гордона упрощается до вида: