Метод капитализации доходов
Применяется, когда ожидается, что будущие доходы не будут существенно отличаться от их текущей нормализованной величины. По этому методу ценность определяется посредством деления результатов деятельности (прибыль или денежный поток) за базовый период на коэффициент капитализации. Коэффициент капитализации - это делитель, используемый для пересчета дохода компании в ее ценность. Взаимосвязь ставки капитализации и ставки дисконтирования можно выразить формулой: k = r-g , где k - ставка капитализации; r - ставка дисконта; g - темп роста. При оценке ценности компании методом капитализации доходов исходят из того же принципа, что и при дисконтировании денежных потоков - ценность определяется будущими доходами. Только при этом делается предположение о стабильности этих доходов в обозримом будущем. Следовательно, такой подход позволяет давать адекватную оценку только в ограниченном количестве случаев, а именно: ситуация на рынке стабильна, компания находится в стадии зрелости и можно с уверенностью утверждать, что доходы ее будут стабильны. При разработке и оценке сценариев развития компании как один из вариантов может рассматриваться сценарий стабильности доходов компании. Кроме этого, метод капитализации можно применять как очень удобный и быстрый способ более грубой, предварительной оценки ценности. Таким образом, метод капитализации вписывается в общую последовательность анализа и оценки ценности компании.
pon в г. Орск