Небольшое экспериментирование с формулой Гордона показывает, что она чрезвычайно чувствительна к изменениям в предполагаемых темпах прироста денежного потока, причем чувствительность усиливается по мере того, как темпы прироста приближаются к ставке дисконта. (more…)
Пусть оцениваемое предприятие генерирует денежные потоки, ценность которых равна: Если исходить из допущения о том, что денежный поток оцениваемой компании будет расти неизменными темпами на протяжении неограниченного периода, то приведенная формула преобразуется в формулу Гордона: где CFo - базовый уровень денежного потока, с которого начинается устойчивый рост денежного потока; g - ежегодный прирост денежного потока; r - ставка дисконта; С - коэффициент капитализации. (more…)
Капитализация означает превращение потока дохода в показатель ценности путем деления определенного некоторым образом потока на некий фактор, называемый коэффициентом капитализации. (more…)
Капитализация означает превращение дохода за определенный, взятый за базу, период в ценность при помощи коэффициента капитализации или мультипликатора капитализации. (more…)
Применяется, когда ожидается, что будущие доходы не будут существенно отличаться от их текущей нормализованной величины. По этому методу ценность определяется посредством деления результатов деятельности (прибыль или денежный поток) за базовый период на коэффициент капитализации. (more…)
Алгоритм расчета ценности предприятия методом дисконтирования дивидендов состоит из шести этапов: разделение потока дивидендов на две части (для двухэтапной модели); поступления дивидендов в фазе непостоянного роста и поступления дивидендов в фазе постоянного роста; определение требуемой доходности акций; расчет приведенной ценности дивидендных выплат в фазе непостоянного роста (more…)
Оценка ценности предприятия методом дисконтирования дивидендов основана на том, что если оценить рыночную ценность одной акции, а затем умножить ее на количество акций, находящихся в обращении, то можно получить величину рыночной ценности компании. (more…)
Как видно из таблицы 15, согласно прогнозу выручка от продаж достиг нет к пятому году 30 млн долл. Причем наибольший прирост выручки про гнозируется в первые три года - в результате введения в строй новых про изводственных мощностей. Себестоимость продукции и операционные расходы взяты процентом к выручке. (more…)